“一(yī)带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看点。即使考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那(nà)么在(zài)增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的(de)数(shù)据(jù)再次验(yàn)证，当前(qián)观察(chá)的(de)中国的出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中国出口增(zēng)速(sù)的重要(yào)指标(biāo)，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多(duō)数“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增速(sù)快速上(shàng)升，导致港口数(shù)据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越(yuè)南出口增速(sù)与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由(yóu)于产品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息(xī)的噪音(yīn)和(hé)预期的波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的属(shǔ)性(xìng)。中(zhōng)国4月汽(qì)车及(jí)机电出口金额(é)维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加快部分源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎ值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别o)于韩(hán)国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市(shì)较(jiào)高景气度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市场大多(duō)聚(jù)焦(jiāo)欧(ōu)美经济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要的作(zuò)用，那么如何去评估(gū)这(zhè)一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口(kǒu)背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的(de)韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们(men)认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些(xiē)国家(jiā)的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日(rì)韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守(shǒu)估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出(chū)口规模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一(yī)路”沿(yán)线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种(zhǒng)情形(xíng)下的进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增(zēng)速预测，思路为在中国(guó)加入(rù)世(shì)界贸易组织后、历次全球(qiú)经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别选出具有参(cān)考意义(yì)的三年(nián)，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下半年(n值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别ián)陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家拉动我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两(liǎng)个(gè)方面：数据(jù)口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的(de)数据(jù)和中国向各国出口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增(zēng)速(sù)），有(yǒu)时这一差异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家进口数据的(de)测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的(de)时点(diǎn)存在较大的不确定性(xìng)，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新(xīn)兴经济体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累不足。

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