近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑(xiào)果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资(z蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译ī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到(dào)腾讯(xùn)的战(zhàn)略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本(běn)和游(yóu)族(zú)网(wǎng)络(luò)对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已经注(zhù)销。如今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也(yě)是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)在国内处于(yú)快速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰(fēng)富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果文化做(zuò)的(de)很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出(chū)于(yú)这(zhè)些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他(tā)个(gè)人(rén)认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治(zhì)蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译和解放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯(kěn)定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视(shì)频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国(guó)内的(de)发(fā)展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投(tóu)、合(hé)一集团投(tóu)了(le)单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融(róng)资。

　　资(zī)本市(shì)场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商(shāng)业(yè)演出(chū)场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规的(de)底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作(zuò)为大文(wén)娱行业(yè)中的(de)一员，和这个行业中的(de)其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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